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「橡胶期货大行情」最近橡胶期货行情怎么样

未知
admin

橡胶期货大行情:最近橡胶期货行情怎么样

橡胶现在的价格差不多12300左右,保证金需要18450左右,手续费只要5.6一手

橡胶期货大行情:橡胶期货一手多少钱

目前,橡胶期货价格是10570元,每波动一点是10元,这样计算的话橡胶一手大约需要14800元。

橡胶期货大行情:橡胶期货走势分析

2016年,在金融市场上释放出新的信号,包括中国在内的全球经济进入下行通道。美国经济在次贷危机之后开始复苏,促使美联储开始加息模式。全球股市在跌势中跌宕起伏,天然橡胶等期货交易也难以摆脱下跌局势,从最高点15270点持续回落。那么,橡胶期货的未来走势将如何呢? 橡胶期货的基本面分析天然橡胶作为周期性农作物,它与轮胎汽车等强周期行业的捆绑十分密切,因而,橡胶期货的走势与宏观经济情况关联程度较高。目前,天然橡胶呈现出供大于求的局面,过去的产能过剩为现在的局面埋下了隐患。在2005年至2008年期间,传统橡胶生产国的种植面积持续增加,直到去年才开始减产。在橡胶制成品价格下跌冲击的影响下,橡胶原材料的价格也随之下跌。部分橡胶产地已经出现弃割或砍树等情况。 本月,青岛保税区的橡胶存量达到27.8万吨,比1月份上涨6.2%。从整个行业的周期来看,橡胶在前几年的价格有了大幅上涨,同时,保税区库存与销售成交量的价格也逐步上升。下个月开始,亚洲地区的主要橡胶生产国将执行出口配额政策,橡胶产量将在接下来的半年中减少61.5万吨。国际天然橡胶的库存逐步降低,进入库存累积阶段,行业的供应压力逐步缓解。 橡胶期货的走势分析大宗商品期货交易的研究模式较为统一,主要是把握主要因素、舍弃次要因素。虽然大宗商品期货在过去几年都处于下跌趋势中,但是我们并不能确认这里就是熊市的末期。根据上面基本面的分析,我们可以确认最具有赚钱效应的强趋势并没有出现。目前,橡胶期货与现货价格呈现倒挂,负相关局面十分明显。新橡胶在市场上没有溢价。从历史数据与估值模型来看,橡胶的估值较低,存在从下往上的上涨驱动力,可以参与进行对冲,但是宏观经济数据与基本面的情况让反弹力度被压制。 最后,土巴兔小编提醒大家,橡胶期货的价格只是弱势上升。从行业情况来看,轮胎行业数据表现有所改变,天然橡胶下游企业的销售数据好转,天然橡胶或能推动进入反弹周期。但是,橡胶期货底部有待确认,在低位可持有多单,等到底部筑底完成。

橡胶期货大行情:橡胶期货,橡胶期货一个点多少钱,橡胶多少钱一吨

橡胶一手10吨 最小变动价位5元/吨 所以橡胶一个点50元 这个品种以前日内交易特别活跃 想下波动一下就是50块,费用还低,才五六块钱 那完全就是波动一下出来就有不少利润了 做期货可以咨询

橡胶期货大行情:做橡胶期货天天亏钱

不同的期货品种波动规律是不一样的,掌握规律,做好几个品种就够了!想做好期货:要学会等待机会,不能频繁操作,手勤的人肯定亏钱! 不需要看太多复杂的指标,大繁至简,顺势而为;只需看分时线,利用区间突破,再结合一分钟K线里的布林带进行短线操作,等待机会再出手,止损点要严格设置在支撑和阻力位,止盈可以先不设:这样就可以锁定风险,让利润奔跑!止损点一定一定要在系统里设好:他可以克服人性的弱点,你舍不得止损,让系统来帮你!我们是个团队,指导操作同时也代客操盘,利润分成! 做久了才知道,期货大起大落,我们不求大赚,只求每天稳定赚钱! 要知道:在想到利润之前首先要想到的是风险!期货里爆赚爆亏的人太多,比爆赚爆亏更重要的是长久而稳定的盈利

橡胶期货大行情:一手橡胶期货多少钱

目前橡胶主力价格是11180元/吨,一手橡胶是10吨,所以一手橡胶是111800元。上期所橡胶保证金9%,一般期货公司对于普通客户最少要加1%,那么一手橡胶需要的保证金就是111800X(9+1)%就是11180元。当然期货毕竟波动很大,需要配置更多的钱。 总结:一手橡胶11万+,做一手橡胶需要1万+

橡胶期货大行情:期货的橡胶最近什么走势

橡胶最近一直是空头趋势 连续跌了好几个月了 交易不够活跃 看不出来最近行情有反转的迹象 这个品种曾经是非常活跃的 一次波动就是50块钱的盈亏,费用还就六七块钱 日内交易炒手曾经特别偏爱

橡胶期货大行情:橡胶期货的最高价和最低价

最高价43500 2011年2月9日 合约5 最低价 5970 2001年12月3日合约1

橡胶期货大行情:期货橡胶一点多少钱

橡胶合约最小变动价位为5元/吨,合约一手为10吨,所以橡胶波动一个点,相当于50元。

橡胶期货大行情:橡胶期货怎么获利?

首先你注册贸易公司,以12000元每吨买进实物,然后在18000元每吨放空橡胶期货,在交易所注册仓单。到交割期的时候,你就把实物按照要求入库交割就可以了。赚6000元一吨。

橡胶期货大行情:如何看待近期橡胶期货大佬爆仓事件?

他跳楼了,这是真事。他为什么跳楼?


交易方面的亏损;

全网目前的主流说法是,做多橡胶,但橡胶连续多天下跌不止,且最近一个跌停,导致他亏损爆仓,难以承受惨重的损失,所以跳楼了。但我想说的是,如果真有1.45亿的资金,这样的大佬,会单方向做多或者多空橡胶吗?从流动性,交易量,持仓量来说,黑色系的品种,不是更好的选择吗?大佬会傻到用1.45亿的资金,单边抗一个品种且加仓直至爆仓吗?对了,这两天又流行说是做焦炭亏损了了1.45亿了。


做过期货的人都知道,每个期货品种都有单笔开仓限额、持仓限额,部分品种还有单日成交量限额。按照个人在橡胶或焦炭的最大持仓限额计算,无论做多或者做空,无论是做了橡胶或是焦炭,以近几天橡胶或者焦炭的行情走势计算,1.45亿够亏十个八个来回了。


当我看到他的账户汇总截图,连续几天的风险度超过100%的时候,我就想,好歹你做几天期货实盘再造假不行吗?做过期货的人都知道,风险度超过100%的时候,第一软件会有弹出警示,第二期货公司的营业部或者总部会给你打电话,催促你限定时间入金,否则会被部分强平或者全部强平,而且强制平仓都是期货公司总部自动执行。这么大的资金,连续多天风险度超过100%,这要出事儿了,给期货公司至少造成几千万的资金损失,去年某客户甲醇爆仓,江西瑞奇期货公司损失了多少,忘记了?出门问问百度去。期货公司会容忍你多天风险度超过100%,再大的资金又如何,一天成交上万亿的期货市场,1.45亿资金在期货市场算个啥?,你当期货公司是你家自己开的?真要出事儿,领导的前途咋办?公司还活不活了、开不开了?对上面怎么交代,金融安全真是一句空话?这些都是大事儿。没错,你那1.45亿也得照章办事儿。所以,那个账户截图,很假,很LOW,假的很LOW,只有从未交易过一天期货且从未爆仓一次的蠢货废物才能如此低级弱智无耻的造假。做过期货且爆仓的人,我就是,都知道,一眼就能看出这个账户的风险度等问题,当今自媒体或公众号为了吸引流量,无成本、无知、无道德、无底线、无下限的造假泛滥,唯恐天下不乱,唯恐市场不乱,唯恐人心不乱。本人在此建议和呼吁有关部门必须严格立法、严加管束、严厉惩罚这些造假的自媒体和公众号。相关平台也应当尽职尽责的监管,迅速快捷的删除相关谣言文章,及时制止阻断相关谣言文章的发布和传播。


资金方面的问题;

如果你想直接看结论,那么我认为问题就出在资金方面。1.45亿资金,如果是配资加杠杆,做错了行情,会放大亏损直至爆仓穿仓。配资的话,账户权限并不完全在你自己手里,而是有一部分账户权限会在配资公司手里,配资公司会时时刻刻,分分秒秒的死盯着监视着你的账户,一旦接近亏损完你的资金,或者亏损到一定比例,配资公司会立刻全部强平你的持仓。如果是因为持仓量过大,流动性欠佳,平仓期间价格波动较大,可能会导致亏损了配资公司的钱,进而配资公司以暴力方式逼债追讨,该大佬一跳了之,这似乎成立。等等,还有两个问题,第一,配资的话,能配到1.45亿,至少要有5000万的资金,有这么大的资金,还是大佬,会拿着自己的钱,去配资吗?哪个配资公司能配来这么多这么大的资金?也许你会说,大佬有门路,能配来这么多的资金,那好了,你告诉我,他拿1.45亿,他做了什么品种,还亏了这么多呢?所以,第一个问题已经回答了。这1.45亿,即便存在,也不可能亏得了1.45亿,接着往下看。


上面这个截图,是上海期货交易所(橡胶就是该所的上市品种)2017年09月30日,在其公众号发布的。原载《证券时报》。根据这篇文章所调查得出来的结论,他的账户资金总额从未超过300万。何来的亏损1.45亿呢?官方的话也不可信吗?这可是上期所给出的交易数据,你也不信?那你就自己编吧,能编多少是多少……


请注意这句话:“肯定是亏钱了,据说是把股东的一笔资金亏掉了。但损失并非最近的行情波动导致的,这波行情对他没有太大影响,不存在所谓的橡胶爆仓。尽管前期在青岛成立了现货公司,但付先生的公司并没有开展业务,今年一年的期货账户资金也没超过300万。


我们自己结合近期橡胶、焦炭期货的行情走势和交易规则,分析至此处,再结合官方给出的交易明细数据,都印证了一个事实,那就是:1.45亿根本不存在,也谈不上亏损了1.45亿。继续往下看,你累我也累。


性格、思维和心理方面的问题;

贪婪和恐惧,对,没错。华尔街也就这两种心理。本朝子民也不例外,期货市场更不例外。

如果是大佬的话,交易期货这么久,性格和心理方面没有点儿问题,那是不可能的。什么问题呢?交易越久,性格越是固执,固执己见,倔强,冥顽不化;思维也会越来越狭隘,视野越来越狭窄,思维越来越僵硬和极端化,为什么呢,因为你自始至终、穷尽一生也没有办法预测、计算、适应一个千变万化的市场;心理呢,做过期货的人都知道,要说心理没有压力,没有压抑感,没有窒息感,没摔过鼠标键盘,你自己信吗?我是不信。


结论:我个人分析认为,应该是拿着自己的全部或者一大部分资金,以及若干股东(官方都说亏损了一个股东的钱了)的资金,然后去疯狂的配资加杠杆,想博取一个数倍于本金的盈利,结果做错了行情,导致了巨大亏损(肯定是小于1.45亿),个人估计损失应该是在3000万以内。然后被其中几个出资股东和配资公司双重逼债,交易上的失算和失利,债主的威胁索讨和暴力索赔,导致性格如困兽之斗般绝望、思维极端恶化、心理防线彻底崩溃、为了保全颜面、保护家人,也为了余生的解脱和自由(死亡也是一种解脱和自由),高楼处纵身一跃,了却残生。


再来讨论几个常识性的问题吧:

NO.1

有知友回答说,即高票答案里面分析说,是因为洗钱失败,才跳楼的?

如果真是这样,来期货市场洗钱,那你干吗挣钱呢?我都觉得去比特币市场洗钱,都比期货市场洗钱安全可靠,人家可是只涨不跌一个方向哦,而且,人家还是全球通存通兑哦。


NO.2

有人说,期货市场里面的人,交易员也好,机构也好,个人散户也好,都是赌狗?

那我只能说,一天期货都没做过,你连狗都不如。说话总要注意自己的素质,对吧?

我举例说明期货市场上的一些品种:铜、橡胶、螺纹钢、棉花、白糖、甲醇、鸡蛋、原油……大声告诉我,没有这些品种,你能活吗?你能活的话。活的连狗都不如。对了,还有沥青期货,你别走柏油路啊,或者死的时候,棺材上面,别用沥青啊。


NO.3

某知友70万炒到了2000万,来来来,咱们坐下来计算一下,别说近两年了,近五年好吗?我们计算一下,你做哪个品种,2年挣了30倍,现在还能年化25%,赚个50万小钱,好吗?真有这本事,期货公司,私募基金、公募基金、对冲基金等机构,不不不,老虎基金,桥水资本,骑士集团,不不不,摩根士丹利,高盛等等,都不得称呼您一声老太爷啊?还不得成百上千亿的美刀送到您府上,求您操盘啊?求您别装了,好吗?你以为知乎没有做期货的人啊?你以为可以大张旗鼓的行骗啊?我不想往下说了…知友们补充的够多了。


NO.4 他真的是大佬吗?

我觉得,最多也就一个大户,如果资金更大了,操盘的不可能只有一个人,起码有个专业的风控,不可能亏损这么多的。


NO.5

账户截图就是真凭实据吗?

首先账户截图就是假的,全网就一个特点,一边倒的相信一件事情,一边倒的怀疑一件事情。以后遇到类似的事情,建议先怀疑事情的真实性,全部真实或者是部分真实。


NO.6

为什么偏偏说是做多了橡胶,后来又说是做多了焦炭才亏损的呢?为什么两个品种都是做多呢?如果你做期货,你看看橡胶09月28号和09月29号的走势,你难道真的不怀疑,是空头放风吗?你真的不怀疑这新闻是做给多头看吗?不战而屈人之兵。为什么新闻出来以后,橡胶在09月29号的走势中,反而临近跌停而不跌停呢?焦炭,这个更简单了,说焦炭的目,指的是谁?同是黑色系的螺纹。为什么说螺纹?前期三大期货交易所,谁涨的最多最快最高?你要没做过期货,这条回答不用看。


NO.7

全网和年薪平均百万近期高达千万的部分知友们,需要补习一些期货方面的基础知识。不懂的多学多问,别两眼一抹黑的瞎猜瞎想和意淫,就来作答,多此一举,浪费笔墨时间,且误人误己。


NO.8

回答这个问题,需要什么样的条件或者水平?

①期货开户资金不足50万或者连续入金不足50万的,别来做答。做过2015年的股指期货(股指期货的开户资金门槛是50万),再降低一下标准,做过2015年的股票且亏损3个跌停板及以上的,你才会懂一些。那种无奈、煎熬、绝望…

②开户资金50万,或者连续入金50万的,但没有亏损超过50万的,也就是说,你没有爆过仓或者穿仓的,没有过分文不剩的,别来作答。你不懂什么是爆仓和穿仓的,这两个概念很容易懂,可是,没有过实盘,你能懂吗?

对了,我满足以上两个条件,且都是一年内在股指期货上满足这两个条件的。


借用这段话,结束做答。“中国的期货市场发展至今,凝聚着几代人的心血和努力,作为金融工具,是服务实体经济、对冲价格风险的工具。今日之功、来之不易。请各位关心中国期货市场发展之士尤其是业内人士传播正量、捍卫市场,让把偶然事件和行业特性联系起来的别有用心之徒无的放矢。把一个人的悲剧演绎成一次行情或一个品种的悲剧,那才真是无知的悲剧,没有哪个行业比期货市场更敬畏市场、更懂风险管理,风险无处不在,但是请不要给我们期货人上风险教育课。”


9年商品期货交易、5年金融期货交易经历,有任何内盘、外盘商品期货或者金融期货方面的问题和思考,欢迎来文明、理智的讨论作答,有问必回。我自认为,了解一些,但也仅仅是了解一些。这些年来,谁又能懂得了市场呢?


首答于知乎,未经本人许可,严禁任何媒体、任何个人、任何形式的转载。

橡胶期货大行情:熊转牛?2019橡胶行业变数多丨2019橡胶期货年报


作者:赵洪虎,一德期货产业投研部总经理(投资咨询资格证号:Z0012132)
协助整理:李冻玲,一德期货产业投研部分析师
发布报告时间:2018年12月17日


内容摘要

2019年全球天胶供应仍处于过剩状态,但需注意的是厄尔尼诺对主产国开割影响以及印度供需缺口是否会放大。对于我国来说,明年去库与否取决于进口量变化,期现价差的收窄有望导致进口加速下滑,从而迎来去库周期。此外明年一季度国内去库力度以及期现价差走势或会影响一年的行情。

核心观点

  • 全球产量预计达到1372万吨,需求预计1348万吨,仍处于被动补库区间。若明年厄尔尼诺影响加重,且价格的低位使得开割期雇工困难,泰国产量出现明显下滑,则供需结构会有好转。
  • 2018年印度供需缺口放大至60万吨,若2019年印度经济发挥出色,而供应端仍保持减量,供需缺口有望进一步放大,对全球供需是重要变量。
  • 我国明年需求端预计增速为3%,主要变量取决于进口,若期现价价差快速回归和持续处于低位,进口增速将大幅下降,进口增速下降5.5%的情况下,国内供需紧平衡。
  • 明年一季度预计整个期现重心抬升,而全年的运行区间取决于一季度去库力度,期现价差结构以及国外开割影响,沪胶近月运行区间9000-15000,单边和期现操作方式详见正文。
  • 20#号胶上市后可布局长线多单。





2018行情回顾


回首2018年,橡胶依然是跌跌不休的一年,主力价格从年初的14500,一路跌到年中的万元附近,近月合约更是破万。巨大的供需压力和宏观经济的内忧外患是导致不断下跌的主要原因,今年橡胶曾发生过两次的大幅下跌,首先是在3月23日美国发起对我国进口商品的加征关税消息爆出,其次是6月13日20#标准胶通过证监会备案,此波大跌一直到1809合约交割前的很长一段时间,处于低位震荡。此后主力变为1901后,重心有所抬升,在8月21日,经历了很长时间大跌后的沪胶跌势的沪胶迎来涨停,由于产区天气影响以及下游改性沥青事件下的驱动导致。可以看到,目前橡胶已经处于价格绝对低位,具有一定的长期投资价值,但是巨大的库存已经表现不佳的宏观面使得向上驱动力弱。








2019全球供需仍过剩


(1)供应端增长潜能仍大


① 开割面积保持快增长,潜在产能巨大


全球橡胶产能仍处增产周期,首先从开割面积上来看,上轮价格高位的2010-2012年引发大面积的增产,按照胶树7年左右开割,2019年仍处于增产高峰。对2019年开割面积进行核算,开割面积=2018年开割面积+2012年新增面积-2018年翻种面积,计算出各国2019年新开割面积仍然处于增加态势。就新种面积增加的趋势来看,2020年开始开割面积增速将会放缓,但由于橡胶旺产季为10年树龄以后,因而尽管2020年后新增开割面积放缓,但产能却依然很大,直到2022年后产量或会出现负增长。当然,若在价格过低时,可能会引发砍树现象发生,则开割面积可能提前出现负增长。2008~2009年的价格低位,当时砍伐橡胶林情况最严重的是泰国和马来西亚,其中泰国砍伐的是尚未开割的小树,而马来西亚由于其他农业以及工业较为发达,砍伐了大量产胶期胶树,影响较大。一般来说由于割胶的后期投入小,一般不会出现砍树,仅会在低价时选择弃割。


此外从树龄结构判断,目前泰国树龄结构良好,7年以下的小树占比高,7-27年树龄的旺产胶树占比较为平稳,而越南近几年开割胶树不断增加,处于7-27年树龄的胶树占比不断增大,这样的树龄结构使得供应潜在产能大,一些由于价格低位弃割的胶树都可加入到开割行列。


除主要国家的开割面积统计之外,部分新兴产胶国的产能尚未统计完全,例如非洲的科特迪瓦,年产量已经达到50万吨左右,此外,老挝新兴国家产能越来越大,且此类新兴产胶国的人力成本低廉,在胶价低位时能弥补一定的主产国减产。














② 价格低位叠加天气影响,预期单产下降


此外影响产量的重要因素为单产,一般来说,单产会受到天气和价格影响,天气对于割胶的影响是快速而显而易见的,一般来说风调雨顺最利于割胶,干旱使胶树生长缓慢,并可能推迟和缩短割胶期,此外由于缺水,胶水产量和再生速度降低,单产减少。


从泰国今年降雨量看,8-10月降雨量均低于过去6年均值,尤其8-9月幅度达到10%以上。此外根据世界气象组织的报告,在接下来的几个月里,厄尔尼诺现象有75-80%的概率会发生,并且也会到2019年春季。每年的3-5月处于泰国橡胶的停割季,对于胶树的生长发育尤为重要,该时期干旱现象将会导致胶树生长缓慢,影响开割。历史上看,2009 年7 月至2010年10 月发生厄尔尼诺现象,东南亚多地区发生干旱,印尼、越南、印度等地天胶单产发生明显下降,印尼产量更是出现15%的下降。此外,2016年的强厄尔尼诺现象使得我国以及泰国产区开割时间延后15-30天。


此外,价格低位会导致单产降低,理论上来说,泰国最低人均工资约350泰铢每天,按照每人每年的割胶产能进行核算,胶水最低价格要达到6元/公斤,也即40泰铢/千克,当低于此价格时,弃割显著发生。今年下旬以来,泰国胶水价格低于40泰铢,甚至达到34泰铢,弃割现象发生。此外就国内来看,海南割胶人工成本最高,开割率处于低位,国内总产量预计下降。


今年1-9月ANRPC产量855.5万吨,同比微升0.4%,该增产比例严重低于年初预期的3-4%,一方面是由于天气导致的减产,其中印度、越南减产幅度大,而印尼产量预期今年将会持平。根据前3年4季度的产量占比对今年4季度产量进行预测,进而得出全年ANRPC产量为1180万吨,增速0.2%,基本持平。














③ 2019产量预测


根据今年的产量表现,对2018年的平均单产进行推算,2018年单产=(2018年产量*2017年开割面积)/(2017年产量*2018年开割面积)*2017单产,在预期胶价无大幅好转以及预期有厄尔尼诺影响下,按照2019年单产不变进行2019年各国产量的预测,ANRPC总产量预计为1235万吨。ANRPC占全球产量比重为89%左右,全球产量预计达到1372万吨。当然,这是在单产按照今年计算情况下,若明年厄尔尼诺影响加重,且价格的低位使得开割期雇工困难,泰国产量出现明显下滑,那整个产量影响是非常可观的。





(2) 需求端无明显增量


天然橡胶下游主要为汽车行业,受经济影响,因而全球GDP增速和橡胶消费增速呈现出较强的相关性。通过二者的关系曲线可以看出,从2013-2017年间,仅在2009-2010年由于经济危机后续影响导致天胶消费出现较大波动外,其他年份天胶消费增速围绕全球GDP增速上下波动,近几年随着全球经济增速趋稳,表现出天胶消费增速略小于GDP增速的趋势。


据IMF预测,今年美国和中国经济增速分别为2.9%和6.6%,放缓幅度超预期,明年降低至2.5%和6.2%,此外欧元区、日本以及英国已经在2018年下调。此外,全球两大区域贸易,北美自由贸易协定以及欧盟正在发生变化,而美国对中国的关税也可能会破坏现有的供应链,导致贸易活动减弱。IMF预测,2018-2019年全球经济增速均为3.7%,需求增速预期2%,进而预测2019年全球天胶消费增速为1348万吨左右。





(3)全球供需仍宽松,关注印度等边际变量


① 全球供需有结余,仍处被动补库周期


根据以上对供需的预测,2019年在不出现变量的情况下,全球天胶供应仍会大于需求,库存仍将处于被动补库结构区间。





② 关注印度等发展中国家需求


印度是一个经济增速处于快速发展阶段的国家,据IMF预测,未来5年其GDP增速仍保持在7%以上,而印度的天然橡胶消费量却很低,2017年印度人均年消费天然橡胶0.8千克,而我国则达到3.8千克,印度对于天然橡胶需求有巨大潜力。而与此相反,印度橡胶产量却处于不断的下滑态势,2018年由于高产期的洪水影响,更是导致产量大降,印度橡胶管理局已将2018-19年度橡胶产量目标从70万吨调降至60万吨,该机构预期印度今年的橡胶进口量亦为60万吨。


根据前述平衡表预测,全球供需仍将有30万吨的结余,而若印度这匹黑马杀出,几十万吨的增量可期,那么供需格局拐点或将提前到来,诚然,在供需平衡表中已经包含部分印度对于需求的贡献预测部分,那么想要起到改变边际供需的作用,印度必须在需求端有超亮眼表现。











国内需求弱,高库存消化缓慢


(1)期现升水下滑,国内供应趋于减弱


今年国内胶水价格一直处于低价,11月后云南和海南胶水均低于10元/千克,对于需要雇工割胶的胶树产生了雇工困难问题,尤其对于人工成本高的海南,今年开割率低,国内原料部分产量下降,但国内产量一年基本保持在80万吨,原料减少的影响也很小,此外从越南老挝等地进口的走私原料量在增加,因而国产胶产量并未出现下滑,上期所库存除去集中出库,也表现为逐渐增加。今年产量预计为80.5万吨,替代种植指标约20万吨,而边境走私量几万吨。


在下游消费稳定的情况下,天然橡胶进口的主要内在驱动力为套利需求,因而期现价差的强弱是决定国内进口的主要原因。而从供应端驱动来看,我国的主要进口来源国为泰国,因而泰国的产量和出口至关重要。从图中可以看出,泰国出口数据领先国内进口,泰国出口对我国进口的影响主要表现季节性供需分析上。


而期现价差的强弱则对全年进口产生较大的影响。2017年下半年的期现价差大幅拉涨导致进口需求猛增,还打开了烟片的套利窗口,而2018年6月20#标准胶上市获得证监会批复同意,导致远月升水大幅收窄,且绝对价格的低位导致下游接货积极性增加,期现价差拉大来促进套保盘接货的必然性减弱。从6月后沪胶主力与混合胶基差基本处于2000以下,这与去年3000以上的基差相去甚远,套利盘一直没有加仓机会,资金占用量低,下半年开始基差逐渐收窄,套利盘开始平仓。但随着期现价差的不断收窄,市场预期次轮价差回归加速,且后期可能处于低升水常态,因而期现套加仓点位不断降低,操作模式由价差越高越加仓变成了低位加仓。


套保模式由期现价差越大越加仓变成越小越加仓的变化反应了市场对远月升水收窄以及回归时间缩短的预期,这种改变对于橡胶的过度进口明显是利好的,此轮低位加仓因为期现回归时间的缩短尚有利润,但当升水变小成为常态,当在1000以下时,资金利息6%左右的贸易商就会无法介入。期现价差的收窄,将会成为国内需求下降,早日回归基本面驱动的关键。


1-10月我国天然橡胶(标胶、烟片胶、混合胶及复合胶)累计进口388万吨,同比增加3%,其中烟片进口18.9万吨,标胶进口128.4万吨,混合胶进口239.3万吨,复合胶进口9.8万吨。预计全年进口增速3%,总量达到493万吨。根据以上,2018年全年的供应达到593万吨。而2019年鉴于期现价差的再次收窄以及国内需求的弱势,进口预计持平甚至出现负增长。














(2)供需紧平衡,2019进口增速成关键


2018年我国轮胎消费整体表现不佳,从配套胎来看,汽车产销已经进入下行通道,乘用车产量出现明显下滑,而重卡产销也难以维持,2019年汽车产销预计进入0增长。从替换胎看,经济增速出现明显下滑,房地产以及物流运输业表现不佳,均导致替换需求减弱。此外与美国、欧洲的贸易摩擦已经引起轮胎出口的提前透支以及下滑,若2019年出口美国25%的关税加征,将产生更大影响。


2018年轮胎产销出现明显下降,1-10月橡胶轮胎外胎产量7.1亿条,出现11.3%的下滑。前9个月天然橡胶消费418.4万吨,增速3.4%,全年预计增速3%左右。可以看到,天胶消费量与轮胎产量增速在2016年之前表现出非常强的相关性,但从2017年开始轮胎产量下滑而天胶消费仍保持稳定的增速。纠其原因,一方面轮胎结构发生变化,子午线轮胎的占比不断增大,而斜交胎、自行车胎、工程胎等占比不断下降,我国轮胎的子午化率已经从2009年的45.4%上升到2017年的72.5%。此外,非轮胎橡胶制品的发展也是未来的发展亮点。综合评估,2019年在无政策刺激情况下,天胶消费量预计保持在2-3%左右增速。


根据以上分析对进口和消费增速做出中性、乐观和悲观的不同合理假设,那么在进口增速降低5.5%而消费端保持在3%乐观情景下,我国供需紧平衡,其他情况下则仍会出现累库。

















(3)轮胎产销无亮点,制品需求贡献部分增量


① 汽车产销不佳,配套胎需求下滑


重卡2018年表现好于预期,1-11月销量累计超过104.5万辆,与去年持平。上半年工程车的大涨拉动了整个重卡销量的增加,而此后出现大幅下降,但天然气重卡在从9月开始带来了新的增长亮点。天然气重卡的表现主要是因为冬季供暖刺激,公路煤炭运输市场回暖,此外受到柴油价格上涨以及部分地区推广的清洁能源商用车等因素影响。放眼2019年,从2016年开始由治超政策以及替换周期带来的重卡的超好表现预期结束,房地产对于工程车的拉动预期减弱。但需注意的是,2018年6月25日交通部提出大力淘汰老旧车辆,到2020年底京津冀及周边地区淘汰国三车及以下营运中重柴油货车100万辆以上,这也许会带来一轮新的重卡替换需求。整体来看,2019年重卡销量将开始拐头向下。


乘用车方面更加悲观,2018年下半年开始,乘用车销量出现大幅下降,1-11累计销量2128万辆,同比下降3.6%。出现大幅下降的原因是前两年推出的购置税优惠政策,透支了一部分2018年的销量,此外还有进口关税的不确定性、成品油价的上调等因素。2019年乘用车市场表现不容乐观,在经济预期走弱以及无明显利好政策刺激下,乘用车销量预计与上年持平或出现下滑。














②公转铁长期利空替换市场


2018年替换市场的不佳是导致国内轮胎需求差的主要原因,一方面来自于重卡保有量的增大,但主要原因则是货源下降带来的车辆出勤率的下降导致轮胎磨损变慢。2016年以后重卡销量大增,16-17年销量182万辆,使得总保有量达到600万辆左右。而宏观经济的不佳,公路货运的下降以及环保限产等均导致货源减少,单产出勤下降,磨损变慢。


公路货运量直接决定了替换需求,对轮胎产量具有很强的正向相关性,且一般公路货运量增速高于轮胎产量的增速。今年公路货物周转量以及公路货运量增速一直持稳并保持在低位,而铁路运输的增长量的增速则有较高的提升。近期国务院印发《推进运输结构调整三年计划(2018-2020)》,要求推进大宗货物运输“公转铁、公转水”,到2020年要求铁路货运险较2017年增加11亿吨、水路货运增加5亿吨,沿海港口公路货运减少4.4亿吨的目标。2017年公路货运368亿吨,4.4亿吨的减量虽然较少,但不升反降,考虑到重卡保有量的增长,替换需求势必会再度下降。














③贸易摩擦不断,出口严重下滑


2018年1-10月轮胎出口4.0亿条,同比小幅增长1%。轮胎出口增速的下滑主要源于对美国和欧盟的贸易战,美国于9月24日实施对源自中国的2000亿产品加征10%关税,其中包括轮胎。在该政策实施以后,由于对2019年1月1日起加征25%关税的预期,我国和美国贸易商进行了大量的抢出口操作,从图表可以看出今年美国自我国进口卡客车胎仍保持在较高增速,据了解部分美国轮胎贸易商库存已经达到2019年3月。为了刺激国内出口,我国出口退税政策有所调整,从今年11月1日起,将现行货物出口退税率提高,其中轮胎的出口退税率为9%提高到10%,该政策将增加出口利润增加1%,对出口将有所刺激。因而整体来看,10%关税的影响基本被对冲,但25%的影响难以弥补。


对于明年的出口市场,一季度明显是不乐观的,今年的抢出口已经透支了部分出口需求。2018年12月1日在G20峰会上中美达成共识,给出90天的再谈判期,原定于2019年1月1日起加征的25%关税加征有望取消。而二季度开始的出口能够好转,即需依赖谈判结果。








④ 制品发展潜力大


一直以来天胶的应用研究主要集中在轮胎行业,但由于轮胎行业发展和经济息息相关,目前发展已经进入到平稳阶段,难以出现大幅增量。而在制品行业的应用拥有广阔前景,未来一段时间在建筑减震材料或会得到大力应用。目前全球天胶供需结构已接近平衡,未来制品行业的增量或许是供需结构转变的关键。就我国来看,轮胎在天胶消费中的占比在78%,在制品中占比约22%,但由于汽车行业发展趋于稳定,且替换胎需求不佳导致轮胎产量出现下滑,对于天胶的消费量也有一定的拖拽,其增长主要源于制品方面应用的增长。今年1-9月制品的天胶消耗量增速在10%以上,乳胶制品的天胶消费增速也在5%左右,因而长期来看该方面不可忽略。


(4)供需紧平衡,有望进入缓慢去库区间


橡胶此轮周期性累库在2018年仍未结束,上期所库存处于持续累库,青岛地区库存等均处于高库存,其主要推动力是期现套利,导致国内库存的大量过剩。那么结合20#标准胶大概率在明年上市,期现升水幅度大幅减弱,国内进口驱动下降,结合前述的供需分析可知,明年的库存有望出现下降。








操作指导和建议


(1) 期现价格走势分析和操作指导


目前的橡胶价格是一个比较难操作的位置,主力1901合约价格11000左右,现货价格10000左右,离历史低位确实相差甚小,原料价格低位使得产区胶农叫苦不迭,那么在此价位做空的预期收益是很小的。


明年年中行情演绎路径可以分为几种情形来讨论:其一是一季度库存有所下降,期现价格重心均有所抬升,但由于市场的看空情绪仍较重,以及多头力量弱,20号胶上市预期等待,期货价格并不会大幅拉涨,价差难以扩大,远月升水保持在几百,甚至无法覆盖套利持仓成本,慢慢减少供应,消耗掉国内库存,稳步驻底,全年运行区间10000-13000。第二是明年一季度国内去库力度差,但宏观经济等扰动也导致橡胶运行价格区间的抬升,且在开割季受天气影响小,那么期现套利将会再度加仓,橡胶价格将会再度寻底,走势前高后低,三季度有望破9000。另外一种情形是在一季度,国内去库力度较大,且国外受厄尔尼诺现象影响,开割推迟,价格低位导致雇工困难等,严重影响开割,那么此时期货价格迅速拉涨(还表现在持仓的大幅增长,虚实比增加),而期现套由于标的减少或对于保证金的风险,不敢加仓或有部分被拉爆,这样也会导致套利需求的减弱,橡胶全年价格可期。沪胶近月合约运行区间有望在11000-15000。以上三种情况发生的概率来看,认为第一种最大大,第三种最小(建议右侧介入)。


单边操作上看,一季度产区大部分停割,期现价差的收窄也使得供应压力减少的减少,国内大概率季节性去库,单边低多思路。二季度开始需注意一季度的去库力度以及国外产区情况,发生情况一可做区间高抛低吸,情况二则以高空思路为主,情况三则以做多思路为主。此外需注意的是,目前橡胶做多的一个很大阻碍在于远月升水的移仓损失,一旦20#标准胶上市,做多则更为简单。


期现方面,情况一、二可以在高位加仓,且由于20#标准胶上市预期,期现价差可能提前回归。情况三下建议谨慎,防止期现拉爆(关注产区开割信息,持仓变化等)。


跨品种方面,可以关注20#标准胶和沪胶之间的盘面套利。



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橡胶期货大行情:在期货交易中有过哪些难忘的经历?

最难忘的经历当然是2016年11月11日星期五的夜盘,由于之前市场一直处于强烈的上涨势头,我预期市场想要再继续向上攻就必须要先进行回调积蓄力量,所以就减了减仓,打算回调之后再次介入。当时持仓品种是镍、橡胶和棉花的多单,看了下账户,一周浮盈190多万,觉得问题不大,喝了一会茶,去了一趟洗手间,回来之后再一看,仓位都平了,盈利只剩下10万多点了,当时简直不敢相信自己的眼睛。

急忙打电话给期货公司的朋友,想问一下怎么回事,结果对方一直占线,第二天对方打电话告诉我说,他的电话都被打爆了,公司各种手动强平。在那个时候高位加仓或者进场的交易者估计爆仓的太多了。据说郑州一个3.3亿的账户天也爆仓了,其他小资金账户爆仓的估计更是不计其数。期货大佬刘福厚也感叹道:短短20分钟回撤1.2亿。

当然最惨的还是棉花和PTA,从涨停到跌停,真是长见识了。在大跌的情况下,多头损失比较严重是可以理解的,但是不要以为空头就会大赚,在那样的行情中,先杀多头,后杀空头,真实情况是多空双杀。至于那次事件的原因,我也从不同渠道听了一些解释,显然这不是天灾,原因是你懂得。在我国的证券市场交易,最大的风险莫过于政策风险!

直到今日,每当我想到那天晚上的行情,心理就会感到莫名的恐惧,每当我贪婪的时候,我总会用那天晚上的行情来提醒自己:已有的事,后必再有;已行的事,后必再行。日光之下,并无新事。

舒亦梵:9.24晚间黄金大行情蓄势待发,看涨看跌?精准黄金走势策略

舒亦梵:9.24晚间黄金大行情蓄势待发,看涨看跌?精准黄金走势策略

金融数据解读:解读世界经济要闻,剖析全球投资大趋势

1.美国总统再度挑战美联储

上周,美联储决定将关键贷款利率下调0.25个百分点,显然这对美国总统来说还不够,随后美国总统指责鲍威尔和美联储再次失败并称他们“没有勇气,没有理智,没有远见,同时美联储官员布拉德表示,美联储可能需要进一步放松货币政策,以抵消贸易冲突和通货膨胀率过低带来的下行风险。

目前美联储内部对于年内是否进行加息依旧有较大的分歧情况出现,但对于目前美国总统而已。他一直希望美联储有更大的降息来分担他的激进的贸易政策所造成的影响。

2.美国9月Markit数据好坏参半

美国9月Markit制造业PMI初值实际公布51,预期50.3,前值50.3;美国9月Markit服务业PMI初值实际公布50.9,预期51.5,前值50.7。数据显示,其中美国服务业就业指数自2010年2月以来首次低于50荣枯线。昨日Markit整体数据有好有坏,但整体数值与预期相差不大,对于行情来说并没有太大的影响。

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回顾行情,黄金操作思路:晚间黄金大行情蓄势待发,看涨看跌?精准黄金走势策略

日线黄金由下行通道之中转为上行通道,站稳布林带中轨一带,趋势依旧性偏多,但并不强势,毕竟走势中规中矩,布林大带亦是持续性呈持平状态,单边性的行情还需要借势引爆,此时等待的就是一个时机。今日的行情走得比较稳定,基本上可以说是维持在隔夜的高位行情之中调整,没有延续性反弹,也没有回撤,看来1520美元关口也是个关键性位置,目前就看该位置的得失情况。若是欧盘持稳在之上美盘很有可能测试1530美元关口;若是继续承压的话,那将再度回撤1515美元一带。不过舒亦梵更是看好先回撤再反弹,今日将继续以调整的趋势对待。

短期上方阻力位:1525/1530短期下方支撑位:1515/1510

 具体操作策略:

 1、反弹1530美元附近短空,止损4美金,目标1522附近;

2、回落在1516美元附近做多,止损5美金,目标1522附近

这条路上心态很重要,失败并不可怕,可怕的是你不愿意总结,如果你始终是一成不变,那你才是真正的失败助!如果你在投资路上遇到了困扰;找不到方向;长期处在亏损中,或许可以和舒老师谈谈。能够解开你的心结,这才是最重要的。

 

舒亦梵赠言:技术是生存之本,授人以鱼不如授人以渔,以小博大是投资的真正魅力,拿住有把握的利润是理财之根本!

作者:舒亦梵

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